오늘 알아볼 종목은 바로 화이자입니다. 화이자의 주가는 2018년 주가까지 떨어졌는데요. 고점 대비 35% 하락한 상태입니다. 코로나 때 백신 효과로 인해 2년 만에 두 배 이상 올랐던 화이자 주가가 왜 이렇게 떨어졌을까요?
최근 주식 시장이 좋은 모습을 보여주고 있지만 반대로 이렇게 크게 떨어지는 화이자를 투자해도 괜찮을지 한번 분석해 보겠습니다. 먼저 화이자가 어떤 기업인지는 대부분 아실 거로 생각합니다. 대표적인 미국의 제약회사인데요. 우리가 잘 아는 코로나 백신도 있고, 비아그라 약품으로도 유명한 회사입니다. 특히나 모더나와 마찬가지로 mRNA 기반 의약품을 만들고 있는데요.
지금, 이 자료는 제약회사 시가총액 순서대로 나열한 자료입니다. 1위가 존슨 앤 존슨, 2위가 노보 노디스크, 3위가 일라 일리, 4위가 머크사, 8위가 화이자인데요. 화이자는 3위까지 올라갔지만, 최근 8위까지 밀렸습니다. 그 이유는 바로 주가가 크게 하락했기 때문입니다. 빨간 네모를 보시면 최근 30일 주가 모습을 보여주고 있습니다.
보시면 전부 우상향하고 있는데 화이자만 하락하고 있는 주가를 보여주고 있습니다. 대부분의 제약회사들과 반대 방향으로 움직이고 있습니다. 제약회사 ETF들을 보면 최근 크게 반등한 것을 볼 수 있는데요. 즉, 전체적으로 제약회사들이 좋은 모습을 보여주고 있지만 화이자만 반대로 움직이는 것을 확인할 수 있습니다.
아무래도 화이자 주가가 가장 크게 하락한 이유는 바로 향후 실적이 안 좋기 때문입니다. 보시면 검은색 막대그래프는 매출, 노란색은 넷마진, 초록색은 오퍼레이팅 마진인데요. 23년 예상 매출은 어떤가요? 크게 급락하고 있습니다. 오퍼레이팅 마진과 넷마진도 크게 급락하고 있습니다. 그렇기 때문에 주가가 크게 하는 것입니다.
그리고 24년과 25년 매출도 큰 폭의 성장이 예상되지 않고 있습니다. 앞으로 성장이 없기에 투자하지 않고 주가도 같이 하락하고 있는 것이죠. 매출이 이렇게 떨어지는 이유는 코로나 백신도 이제 거의 끝났고 특허와 파이프라인도 많이 없어졌기 때문입니다.
지금, 이 자료는 기관들의 타겟 주가입니다. 보시면 보라색 선이 기관들 평균 타겟 주가인데요. 주가와 마찬가지로 타겟 주가가 내려가고 있습니다. 다만 기관들의 타겟 주가는 현재 화이자 주가보다는 많이 높은 50달러 부근입니다.
어쨌든 화이자가 그리 좋아 보이지는 않지만, 화이자의 투자 포인트는 무엇이 있을까요?
이 자료를 보면 알 수 있습니다. 왼쪽은 화이자 현금보유량이고, 오른쪽은 현금을 포함한 화이자의 유동성 총자산입니다. 즉, 빠르게 현금화할 수 있는 자산인데요.
보시면 화이자의 현금성 자산은 근래 들어 최고 수치를 보여주고 있습니다. 바로 코로나 백신 덕에 엄청난 돈을 벌었던 것이죠. 현금이 많다는 것은 이 돈을 바탕으로 무언가를 할 수 있다는 뜻입니다. 그 많은 돈으로 화이자는 씨젠을 인수하기로 발표했는데요. 무려 430억 달러를 주고 인수한다고 밝혔습니다.
참고로 화이자는 2022년에 전 세계 생명공학 및 제약회사 인수 비용 중 4분의 1을 차지할 정도로 많은 기업을 인수했습니다. 엄청난 현금성 자산을 바탕으로 수많은 기업을 인수한 것이죠.
어쨌든 씨젠은 그중 가장 큰 기업이며 항체 약물 접합체 분야에서 글로벌 선두기업입니다. FDA 승인받은 4개의 항암제를 보유하고 있는데요. 항암제는 글로벌 의료품 분야에서 가장 큰 성장 동력이기에 씨젠이라는 엄청난 기업을 화이자는 인수한 것입니다. 하지만 아직 완전히 승인 난 건 아니고 반독점법 위반을 확인하고 있는 상태입니다. 화이자 같은 경우 씨젠을 급하게 인수한 이유가 있습니다.
2011년 기준 화이자 매출액 상위 20개 의약품 중 13개의 약품이 2030년 이내에 특허가 만료됩니다. 특히 매출을 가장 많이 벌어다 주는 입랜스의 만료 날짜는 2017년이기 때문에 얼른 새로운 작품을 만들거나 기업을 인수해야 하는데요. 그래서 씨젠을 급하게 인수한 것이죠. 그렇다고 화이자가 자체 기술력이 없는 건 아닙니다.
화이자가 코로나 백신을 빨리 만들 수 있었던 건 바로 모더나와 마찬가지로 mRNA의 방식으로 의약품을 만들었기 때문인데요. 특히나 이 mRNA 방식은 현재는 생소하고 관리하기 힘들지만, 미래에는 mRNA 방식이 대세가 될 거라는 의견들이 많습니다. 그중 mRNA 선두기업은 바로 화이자와 모더나입니다.
화이자가 mRNA 방식으로 새로운 약품이나 파이프라인을 만들어 간다면 분명 지금의 주가는 싸다고 생각합니다. 그리고 새로운 전염병이 창궐한다면 코로나 백신을 만든 경험으로 더 빠르게 개발할 수 있으며 주가도 수혜를 볼 수 있다고 생각합니다. 현재 주가는 mRNA 방식으로 인한 신약 개발 기대감보다 실적이 안 좋을 거라는 인식이 더 크기에 주가가 많이 떨어진 것이죠.
화이자의 새로운 투자 포인트는 바로 배당입니다. 화이자의 지금 배당률은 4%가 넘습니다. 지금 배당은 거의 2년 전 배당 수준인데요. 그만큼 주가가 많이 떨어졌다는 뜻입니다. 그리고 아래 배당 역사를 보면 계속해서 배당을 올리고 있습니다.
물론 리만 브라더스 때 배당을 줄인 역사가 있어서 완전히 안전하다고 볼 순 없지만 코로나 때도 줄이지 않고 계속해서 배당을 늘려왔습니다. 즉, 현재 주가는 충분히 낫고 배당도 4%면 꽤 매력적인 수치입니다.
다만 현재 배당주는 큰 매력이 없는 상태입니다. 금리가 오르면 배당주들의 매력이 떨어지기 때문인데요. 미국 단기채 이자가 4~5% 이상이므로 주식을 사는 것보다 단기채를 보유하는 게 더 안정적인 수익을 주기 때문입니다. 다만 이제 금리가 인하하게 된다면 다시 배당주가 인기를 끌 수 있다고 생각합니다. 4% 배당은 충분히 매력적이기 때문이죠.
그리고 AI의 개발은 제약회사들이 더욱 빠르게 신제품을 만들 수 있게 도와줍니다. 실제로 제약회사들이 AI를 통해 신제품을 개발하는 비용은 20년에는 24억 달러가 넘었고, 21년 말에는 52억 달러까지 도달하며 2배 이상 성장했습니다. 신약을 개발하는 것은 어떤 제품을 개발하는 것보다 더 복잡합니다.
바로 사람의 생명을 연관이 있기 때문인데요. 그렇기 때문에 수많은 데이터로 테스트하고 약물을 잡고 임상시험을 진행하는 것입니다. 또한 환자를 모집하고 모니터링 및 의료 데이터를 분석하면서 신약을 개발합니다. 하지만 AI가 이 모든 것을 대체할 수 있으며 사람이 하는 것보다 훨씬 더 빠른 속도로 진행하게 됩니다.
실제로 지금 영상에서 보시다시피 엔비디아는 바이오 네모라는 서비스를 제공하는데 앞서 말씀드린 것처럼 제약회사들이 신약을 더 빨리 개발할 수 있도록 도와주는 서비스입니다. 그러면 생각보다 화이자의 신작이 더 빨리 나올 수 있습니다.
특히나 화이자가 자랑하는 mRNA 방식은 훨씬 더 방대한 데이터를 다루기 때문에 AI가 필수적이며 후발주자들이 쉽게 따라올 수 없는 방식입니다. 그래서 화이자와 모더나가 향후에 제약회사들을 앞서 나갈 수 있는 무기를 가지고 있다고 분석하고 있습니다.
또한 지표들도 나쁘지 않습니다. 현재 화이자의 PER은 7.3으로 2014년만큼 크게 떨어졌는데요. 그만큼 역사적인 저평가 구간이라 볼 수 있습니다. 다른 지표도 보겠습니다. PSR은 2.3으로 엄청나게 저평가이고, PBR도 2.35입니다. 역사적인 저평가 수치이지만 ROE는 역사적으로 고평가입니다. ROE는 높을수록 좋은데 무려 34%라는 높은 수치를 보여주고 있습니다.
점점 더 저평가되고 있지만 ROE는 계속해서 오르면서 수익성이 더욱 좋아지고 있습니다. 지표만으로 봤을 때는 상당히 매력적인 구간인 것으로 보입니다. 바이오산업은 분명 전 세계 인구가 늘어나고 고령화되면서 큰 수혜를 볼 산업입니다. 또한 AI의 발전에 따른 바이오산업의 수혜를 생각한다면 앞으로 더 큰 매출이 나올 수 있는 분야라고 생각합니다.
또한 매출 총이익률도 상당히 커서 미래를 위한 연구비에도 엄청나게 투자하고 있는 산업입니다. 지금 당장 화이자는 파이프라인도 부족하고 특허와 코로나 수혜도 끝났습니다. 하지만 그걸로 이미 현금을 엄청나게 벌어서 다른 회사들을 적극적으로 인수하고 있으며 배당도 충분히 늘릴 수 있을 만큼 안정적인 현금 보유량을 가지고 있습니다.
바이오주는 분명 변수도 많고 리스크도 있는 산업이지만 이미지 제약 분야에서 안정적인 위치와 충분한 현금, 지속적인 연구를 하는 화이자는 그나마 리스크가 덜하지 않을까 생각됩니다. 만약 이 화이자라는 주식에 관심 있으시다면 꼭 제 콘텐츠 말고도 다른 것도 한번 찾아보고 결정해 주시기를 바랍니다.
YouText의 콘텐츠는 이렇게 만들어 집니다.
