안녕하세요, 여러분. 집에서 돈 버는 방법, 집돈버 구쯔입니다. 9월 3주 차부터 다시 공모주 청약이 시작되는데요. 특히, 시총이 무려 3조가 넘죠. 대형 공모주 더블유씨피가 3주 차에 청약합니다. 과연 청약해도 좋을지 지금부터 확인해볼게요.
먼저 일정입니다. 3주 차에는 스팩주가 3개, 그리고 기업 공모주 3개, 이렇게 6개인데요. 더블유씨피는 스팩주들과 알피바이오와 청약이 겹치는데, 바이오 쪽은 계속 안 좋죠. 그러다 보니 3주 차에는 더블유씨피가 가장 주목받을 수밖에 없어요. 환불은 이틀 뒤라서 마이너스통장 쓰는 분들도 부담이 좀 덜할 것 같아요.
그럼 공모주 상세 내용 볼게요. 더블유씨피는 2차 전지 분리막 업체예요. 상세한 내용은 뒤에서 다시 한번 볼 건데, 어쨌든 2차 전지 쪽은 항상 좋았었죠.
그 외 공모 주식수는 총 900만 주, 그중 25%를 일반 청약자에게 배정하고요. 모집 금액은 최대 9,000억, 시총이 3.4조나 됩니다. 주관사는 KB, 신한, 삼성증권 이렇게 3곳이고요. 공모가 밴드는 80만 원에서 10만 원, 유통물량 39.6%, 유통물량이 조금 높은 편인 것 같습니다.
그 외 청약 한도는 상단 기준으로 봤을 때 KB증권은 최소가 20주입니다. 그래서 증거금 100만 원이 필요하고요. 나머지 2곳은 10주, 50만 원 증거금을 준비하시면 될 것 같아요. 최고 청약 한도는 일반 청약자 기준으로 KB증권은 3만 주, 15억까지 가능하고요. 신한금융도 동일합니다. 삼성증권은 3,500주, 1.75억으로 가장 적긴 한데 전반적으로 청약 한도는 넉넉하게 하실 수 있을 거 같아요.
그리고 청약 수수료는 KB증권만 1,500원, 나머지 2곳은 각각 2,000원씩 필요합니다.
자 그러면 지금부터 이번 청약의 핵심 포인트 말씀드릴게요. 먼저 2차 전지 분리막에 대해서 보면, 2차 전지를 생산할 때 핵심 소재 4개가 있어요. 양극재, 음극재, 전해액 그리고 바로 분리막이 포함됩니다. 양극과 음극이 접촉하면 화재나 폭발이 일어날 수 있는데, 이를 차단하는 역할을 하면서 이온을 원활하게 이동시켜줍니다.
이 분리막 전문기업은 국내에서도 2개밖에 없어요. 우리가 잘 알고 있는 SKIET, 여기가 1위 업체고요. 그래서 더블유씨피는 향후 성장성이 높을 수밖에 없는 기업이죠.
그리고 매출은 올해 반기에 벌써 1,174억, 이대로 나온다면 2,000억 돌파가 예상되고요. 올해 처음으로 흑자 전환에도 성공한 상태입니다.
이익이 늘어서라기보다는 비용 절감 효과라고 볼 수 있긴 한데요. 그래도 2차 전지라는 성장 산업이고, 아까 분리막 전문 업체가 몇 개 없다고 했죠? 그래서 이런 실적 규모는 향후 지속적으로 더 증가할 거라고 보고 있습니다.
그다음 청약 조건들을 살펴볼 건데요. 먼저, 이번 공모주는 구주 매출이 역시 또 18% 있어요. 최근 추세를 봤을 때 이 정도 수준은 큰 리스크가 아니겠죠. 최대 주주 물량도 일부 포함이 되어 있기는 하지만, 대부분 재무적 투자자라서 크게 나쁘게 보이지는 않습니다.
그런데 유통 물량이 조금 많은 편이죠. 39.6%, 거의 40%에 가깝고요. 공모 주주가 26.5%, 이걸 제외하면 나머지가 모두 재무적 투자자 지분입니다. 구주 매출로 많이 떨어뜨리긴 했지만, 그래도 여전히 많고요.
그밖에 보호예수는 대부분 재무적 투자자들이 6개월을 걸었기 때문에 그나마 다행이라고 할 수 있고, 상장일 기관들과 기존 주주의 매도가 얼마나 나올지가 이번 청약의 관건이 될 것 같습니다.
그다음 공모가 산정 과정인데요. 유사 기업은 총 8곳을 선정했어요. 굉장히 많죠. 국내가 6개 업체, 그리고 중국 기업 2개가 포함됐고요. 국내에서는 SKIET 말고는 정확한 비교가 어렵기 때문에 유사 업종인 중국 기업들이 포함됐어요. 그 외 국내 2차 전지 관련주들이 비교 포함이 됐네요. 비교 밸류는 영업이익과 시장가치로 판단하는 EV/EBITDA를 사용했고, 평균의 약 43배를 적용하는데, 여기까지는 큰 무리가 없어 보여요.
그런데 여기서 23년과 24년의 미래 실적을 가져오게 됩니다. 21년 실적이 있고, 22년 추정 실적을 사용해도 되는데 굳이 미래 실적들을 가져왔다는 게 조금 꺼림칙하죠. 구주 매출도 있어서 더 그런 의심이 들기는 하는데, 22년 추정치만 넣었다면 903억, 실제 반영된 수치와 비교했을 때 20% 정도 높게 책정이 됐다고 할 수 있습니다.
그리고 이렇게 나온 주당 평가가액에 할인율을 적용했고, 40~24%, 최근 코스닥 상장했던 이익 미실현 기업들의 평균과 비교하면 큰 차이는 없어 보입니다. 그래서 플러스 20% 높인 부분과 상장일 프리미엄까지 생각하면 그래도 수익은 줄 가능성이 높아 보이긴 해요.
그런데 여기에다가 이번 청약은 환매 청구권이 부여됐습니다. 상장 후 3개월까지 공모가의 90%를 환불받을 수 있는 권리인데, 보통 환매 청구권이 있는 공모주는 굉장히 흥행했었죠. 그래서 앞에서 공모가를 높인 부분은 환매 청구권으로 어느 정도 상쇄가 될 거라고 생각해요.
마지막으로 경쟁률을 예상해 봤는데요. 아무래도 공모 규모가 크다 보니까 몇 주나 받을 수 있을지 궁금할 것 같습니다. 과거 대형 공모주 사례를 봤을 때 수요예측에 성공했다면 보통 계좌는 100만 후반대 결과가 나왔고, 최근에 성일하이텍이 92만 건 정도였으니까 최소 100만 건은 들어올 거라고 봅니다.
최근 공모주나 증시 분위기 모두 안 좋기 때문에 그래도 150만 건 정도는 예상했고요. 증거금은 20~50조 사이일 것 같은데, 역시 분위기로 봐서 이제는 50조 수준은 힘들 것 같고, 약 40조 정도로 예상이 됩니다.
그렇게 되면 균등은 0.8주, 80% 확률로 1주 추첨이고요. 비례로 1억 정도 들어간다면 2.8주, 3주를 받게 돼서 잘 받는다고 보면 4주까지 가능할 것 같아요. 수익률은 더블로 100% 계산했을 때 공모가가 10만 원, 여기는 좀 높죠. 1억을 청약하면 수익은 최대 40만 원까지 나올 수 있어요. 이 금액에서 플러스 마이너스 10만 원 정도로 범위를 잡고 생각해보시면 좋을 거 같아요.
이번 내용은 여기까지고요. 앞에서 말씀드린 것처럼 이번 청약은 오랜만에 규모가 꽤 큰 공모주입니다. 수요 예측 결과가 잘 나온다면 꼭 청약하시길 바라고요. 수요 예측 결과는 3주 차, 19일에 나오니까 그때 최종적으로 다시 한번 정리하겠습니다. 감사합니다.
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