안녕하세요. 재테크 농부입니다. 아마존뿐만 아니라 많은 빅테크들이 힘들어하고 있는 상황입니다. 이런 상황에서 우리는 계속 빅테크를 들고 가야 하는지 한번 분석해 보겠습니다.
그럼 바로 시작하겠습니다. 해당 콘텐츠는 개인적인 의견일 뿐 참고만 부탁드립니다.
어제 나스닥은 0.01% 상승했습니다. 상승이라고는 보기 힘들고 강보합으로 보입니다. 다만 5거래일 만에 하락 추세가 멈췄는데요. 그나마 시장을 움직인 이슈는 바로 일본은행이 통화 정책을 바꾼 것입니다.
일본은 지금껏 금융 완화를 하면서 다른 나라들과 전혀 다른 행보를 이어갔습니다. 전세계적으로 긴축을 하는데 일본만 완화를 하고 있었던 것이죠. 하지만 드디어 완화를 축소하기 시작했습니다. 초저금리를 유지한 일본이 이제 사실상 금리 인상을 시작하려고 하는 것이죠.
아래 보시다시피 일본 금리는 현재도 계속해서 초저금리를 유지하고 있습니다. 일본 은행의 통화정책 변화로 주요국들의 긴축 위험이 커졌지만 그동안의 낙폭 과도에 따른 저가 매수세가 들어와 미국 시장은 강보합으로 마무리한 듯합니다.
어제 전체적인 시장을 확인해 보겠습니다. 한 종목이 유난히 크게 하락한 것을 볼 수 있는 데요. 바로 테슬라입니다. 테슬라가 150달러가 깨지고 137달러까지 하락했습니다. 주가는 2020년 말 주가로 되돌아갔습니다.
왜 이렇게 하락하고 있는 걸까요? 일론 머스크의 행동이 최근 이런 하락을 만들고 있습니다. 블룸버그는 일론 머스크 행보에 화가 난 전기차 고객들에게 타사의 차량을 추천했고 여기에는 기아 전기차 EV6도 포함돼 있습니다.
‘일론 머스크에 신물이 난 사람들을 위한 전기차 구매 가이드’라는 제목의 기사를 통해 블룸버그는 테슬라의 전기차를 대신할 경쟁업체들의 차량을 소개했습니다. 이처럼 많은 사람들이 화가 나있다는 것을 뉴스를 통해 알 수 있습니다.
보시다시피 일론 머스크는 트위터 인수 자금을 마련하기 위해 올해 들어 수십억 달러 상당의 테슬라 보유 주식을 매각하고 테슬라와 스페이스X 등에서 트위터로 우수인력을 차출하는 등 트위터에 집중하느라 본업을 소홀히 한다는 비판을 받아왔습니다. 그래서인지 트위터를 통해 CEO 사임투표를 올렸고 과반수 이상이 찬성한 상태입니다.
CNBC는 이와 관련해 머스크의 새 트위터 CEO 물색작업이 이번 온라인 투표 전부터 이미 진행 중이었다고 전했습니다. 또한 테슬라의 전직 직원 2명은 머스크를 비판했다가 불법 해고를 당했다면서 미국 노동부에 고소장을 제출하기도 했습니다.
안팎으로 테슬라가 힘든 상황입니다. 이런 상황에서 목표 주가까지 낮춘 기관들이 나왔습니다. 에버코어 isi는 테슬라에 대해 중립 의견과 목표 주가를 300 달러에서 200 달러로 크게 낮췄는데요. 목표 주가를 낮춘 이유는 테슬라 주가가 핵심 지지선을 이탈했다고 분석했습니다. 에버코어만 목표 주가를 낮춘게 아닙니다.
배런스에 따르면 미주 애널리스트도 이날 테슬라 목표 주가를 330달러에서 285달러로 하향 조정했습니다. 에버코어만큼은 아니지만 50달러 가까이 목표 주가를 낮췄습니다. 라케시도 테슬라의 목표 주가를 하향 조정했는데 이는 트위터 때문이 아니라 전기차 산업 전반에 비관적인 전망이 나온다고 분석했습니다.
자료는 테슬라에 대한 기관들의 평균 목표 주가인데 보시면 보라색선이 계속 하락하는 것을 볼 수 있습니다. 주가도 같이 떨어지고 있는 상황입니다.
이렇게 힘든 상황은 단순 테슬라만이 아닙니다. 아마존이 벌금 없이 EU 반독점 소송 해결 합의를 봤으나 주가는 좋은 모습을 보여 주고 있지 못하고 있습니다. 아마존의 주가는 올해 49% 폭락하여 코로나 이전으로 되돌아갔습니다. 2000년 IT 버블 이후 최악의 한 해를 맞고 있습니다.
코로나로 인해 오프라인 매장을 피하고 필수품과 비필수품을 인터넷으로 주문하던 2020년과 정반대되는 모습을 보여주고 있습니다. 다른 빅테크 기업들과 마찬가지로 올해 치솟는 인플레이션, 악화되는 경제 금리 상승과 관련된 악재 등으로 주가가 크게 하락했습니다.
그래도 다행인 점은 아마존 클라우드인 AWS의 성장세와 점유율이 아직도 높다는 점인데요. 실제로 아마존 실적 발표 때 클라우드 실적은 계속해서 크게 상승하고 있습니다. 또한 클라우드 시장의 성장세는 오른쪽 자리를 보면 알 수 있듯이 엄청나게 커지고 있습니다.
경기침체가 끝나고 다시 소비가 살아나면 클라우드 실적과 기존 아마존 실적이 합쳐져서 다시 크게 상승할 수 있지 않을까 개인적으로 생각됩니다.
안 좋은 시장에서 그나마 좋은 소식이 나왔습니다. 나이키 실적이 잘 나오면서 주가가 장후 12% 가까이 상승했는데요.
바닥을 찍고 상승하다가 잠깐 주춤했는데 다시 크게 상승할 듯합니다.
분기 매출과 이익이 월가의 예상을 크게 웃돌았고 재고는 지난해와 비교해 늘었지만 직전 분기 대비로 봤을 때는 줄었습니다. 주당 순이익은 0.85 달러로 예상치인 0.64달러를 웃돌았고 매출은 전년 동기 대비 17% 늘어난 133억 2000만 달러로 예상치인 125억 7000만 달러를 상희했습니다.
그리고 현재 나이키 배당은 1.32%로 상당히 높아진 상태입니다. 나이키가 그나마 시장에 숨통을 트게 만들었고 나스닥 주가는 장외 0.5% 가까이 상승했습니다.
그다음은 세계적인 물류배송업체 페덱스의 실적입니다. 페덱스의 실적은 세계 경기 가늠자로 통할 정도로 주목을 받는데요. 일단 시장 예상에 못 미치는 실적을 발표했습니다. 매출은 시장 예상치에 못 미쳤으나 주당 순이익은 예상치를 웃돌았습니다.
다만 1년 전과 비교했을 때는 실적이 큰 폭으로 하락했습니다. 페덱스의 실적 부지는 세계 경기 위축으로 전 세계 물동량이 그만큼 줄었다는 뜻입니다. 다만 주가는 장후에 3% 가까이 상승하고 있는데 페덱스 CFO가 수익성 개선을 위해 비용 절감을 하고 있다는 소식이 주가를 상승시킨 듯합니다.
하지만 여기서 우리가 주목해야 할 점이 있습니다. 세계 경기 가늠자이면 주가를 보면 세계 경제를 알 수 있다는 뜻입니다. 주가가 좋을 때는 세계 경기가 좋고 낮으면 안 좋다는 뜻인데 보시면 빨간 네모와 같이 세계 경기가 반복되고 있습니다.
즉 지금 하락이 영원하지 않고 다시 한 번 경기가 좋아질 때가 올 것입니다. 그렇기에 우리는 버티고 기다린다면 다시 한 번 큰 상승을 볼 수 있다고 생각합니다. 다만 지표들은 아직 안 좋은 상태입니다.
이 지표는 좀비기업의 수가 계속 늘어나고 있다는 자료입니다. 영업 활동을 통해 벌어들인 이익으로 이자도 갚지 못하는 부실 기업을 ‘좀비기업’이라고 부르는데요. 현재 러셀3000 지수에서 좀비기업의 비율이 이 차트를 보면 24%에 달한다고 합니다.
결국 높은 금리를 감당하지 못하고 부채가 계속 쌓이다 보면 파산하게 됩니다. 그렇게 된다면 23년에는 더 심한 경기침체가 올 수 있고 미국 신용 리스크가 발생할 확률이 높습니다.
여러가지 이유로 경기침체가 왔다고 가정해보겠습니다. 경기 침체가 왔다고 아이폰은 안 쓰실 건가요? 애플에 새로운 제품이 나오면 안 사실 건가요? 물론 두개 살거를 한개로 줄일 수 있지만 언제든 마음 속 버킷리스트로 가지고 계실겁니다. 애플의 미래 매출이죠.
경기침체가 왔다고 마소의 엑셀이나 파워포인트를 안쓸까요? 회사가 존재하는 한 마소의 프로그램을 안 쓰는 회사는 없습니다. 경기 침체가 오면 유튜브를 안 보실 건가요?
경기 침체가 오면 생산이 줄어들 수 있지만 점점 쌓이는 데이터를 관리하기 위해 데이터센터는 더욱 늘어날 것이며 클라우드 시장은 지금같이 힘든 상황에서도 3~40%의 성장세를 보여주고 있습니다.
이러한 기술들은 모두 빅테크들이 가지고 있습니다. 또한 빅테크들이 경기 침체에도 강한 이유는 인플레이션으로 인한 원가 상승을 소비자한테 전가할 수 있기 때문입니다. 워런 버핏도 금리 인상 시기에는 가격 경쟁력이 있는 기업에 투자하라고 할 정도 입니다.
애플을 예로 들어보겠습니다. 애플의 수요는 경기 침체가 오던 인플레이션이 오던 여전히 굳건합니다. 가격이 비싸져도 아이폰을 살 사람들이 넘친다는 소리죠. 그래서 일본의 엔저 효과로 인해 아이폰 가격을 올렸는데도 과연 엔화가 다시 상승하면 아이폰 가격을 내릴까요?
가격을 올리면 올렸지 내리지는 않을 겁니다. 이처럼 인플레이션과 상관없이 애플의 신제품이 나올수록 애플의 수요는 계속 늘어나고 있습니다.
우리가 지금 제일 부러운 사람들이 어떤 사람들일까요? 현금이 많은 사람들입니다. 인플레이션이 심하게 와도 먹고 사는 데 지장이 없는 사람들이 대부분 아이폰을 구매할 것이며 조금은 아낄 수 있겠지만 아이폰을 못 살 정도로 힘든 사람들은 아니라는 뜻입니다.
특히나 애플의 프리미엄 폰 점유율은 계속해서 늘려 나가고 있으며 세계 1위를 굳건히 차지하고 있습니다. 프리미엄 제품들의 특징은 경제가 어려워져도 그 수요가 크게 줄어들지 않습니다. 돈이 많은 사람들은 이런 금리 인상 시기에도 많은 돈을 벌 수 있기 때문입니다.
명품이 계속 비싸져도 수요가 계속 늘어나는 것처럼 앞으로 프리미엄 제품들의 수요는 꾸준할 것입니다. 이런 말이 있습니다. 연예인 걱정은 하는 게 아니라고. 똑같이 빅테크 걱정은 할 필요가 없다고 생각합니다.
2021년 연간 실적 기준 기업들의 현금 보유량입니다. 높은 기업들로 나열했는데 대부분 빅테크들이 차지하고 있습니다. 이처럼 빅테크 걱정은 할 필요가 없는 걱정이라 생각합니다. 빅테크들은 보유한 현금을 바탕으로 경기 침체에도 투자를 이어가고 좋은 기업들을 싼값에 인수하고 있습니다.
주가는 당분간 더 안 좋을 수 있으나 이들의 가치는 하루하루 상승하고 있다고 생각합니다. 결국 기업의 가치에 맞게 주가가 따라간다고 생각합니다. 빅 테크들은 전 고점 당시보다 지금 기업의 가치가 더 상승했다고 생각합니다. 지금까지 제 콘텐츠를 봐주셔서 감사합니다.
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