안녕하세요. 재테크 농부입니다. 9월 5주 차에 중요한 반도체 기업 실적을 예상해 보고, 왜 우리가 반도체 주식에 투자해야 하는지 말씀드리겠습니다.
그리고 28일 시장의 상승 원인도 간단히 알아보겠습니다. 그럼 바로 시작하겠습니다.
9월 28일, 오랜만에 상승이 찾아왔는데요. 나스닥은 2.05% 상승했습니다. 이에 따라 다우지수와 S&P500 지수도 6 거래일 하락세에 마침표를 찍었습니다.
이는 2020년 2월, 코로나 초기 이후 가장 오랫동안 하락한 기간이었습니다. 28일 상승한 원인은 국채 금리가 크게 하락했기 때문인데요.
미국 10년 물 금리는 3.7까지 급락했는데요. 이러한 급락은 2020년 3월 이후 가장 크다고 월스트리트 저널은 분석했습니다. 그러면 왜 이렇게 하락했을까요?
바로, 영국 중앙은행이 대규모 국채 매입을 하겠다고 발표했기 때문입니다. 급등하는 국채 금리와 파운드화 가치 급락을 막기 위한 비상조치라고 합니다. 미국이 양적 긴축을 하는데, 양적 완화하다니… 전혀 반대로 가고 있습니다. 보시다시피 IMF는 영국의 통화정책을 비판했습니다.
전 세계적으로 인플레이션을 잡으려고 노력하는 가운데, 결국 영국 은행은 피벗을 했습니다. 즉, 양적 긴축에서 양적 완화로 태도를 변경했다는 소리인데요. 이로 인해 시장이 반등한 이유는 미국 연준도 결국 피벗을 할 수 있다는 기대감이 생긴 듯합니다. 미국 연준도 말을 바꿀 수 있다고 본 것이죠. 결국 어느 정도 금리 인상하면 영국 은행처럼 다시 돈을 풀 거라고 분석했습니다.
과연, 파월도 말 바꾸기를 할까요? 지금까지의 이력을 보면 계속 말을 바꿨기에 충분히 가능성이 있다고 보지만, 역대급 인플레이션이 잡히지도 않았는데 파월이 모험을 걸지는 않을 듯합니다. 파월이 경기 침체가 온다고 해도 인플레이션을 잡는다고 얘기했기에 영국과 같은 양적 완화의 카드를 당장 쓰지는 않을 듯합니다.
다만, 파월도 태생이 비둘기 파이기에 언젠가는 다시 돈을 풀 거라고 생각합니다. 하지만 개인적으로 지금은 아니라고 생각합니다.
그렇다면 금리 인상 확률을 확인해 보겠습니다. 9월 19일에 비해서 조금은 더 높아졌다고 볼 수 있습니다. 먼저 4.75%를 유지할 확률이 더 늘었고, 내년 말까지는 금리 인하를 안 할 것으로 보입니다. 영국 정부와는 반대되는 행동을 할 것으로 보입니다.
그리고 11월 2일에 있을 FOMC 역시 0.75% 인상률이 60%로 가장 높습니다.
이 지표는 이전 콘텐츠에서 한 번 보여드렸는데요. 시간이 지났으니 다시 한번 확인해 보겠습니다. 먼저, 이 그래프는 OECD 경기 선행 지수 그래프입니다. 미래 경제 상황을 예측할 수 있는 지표인데요. 보통 6개월 정도 후의 경기 흐름을 미리 보여준다고 보시면 됩니다. 이 지수가 100 이상이면 경기 확장이고, 100 이하면 경기 하락을 뜻합니다.
지금은 여전히 100 이하로 경기 하락을 뜻하고 있습니다. 그리고 리먼 브라더스나 코로나 때를 보면 이 수치가 크게 급락한 것을 볼 수 있는데요. 이때가 바로 다시 못 볼 매수기였습니다. 현재는 예전처럼 급격하게 경기 침체가 오고 있지는 않지만, 이 수치를 참고하는 것도 어느 정도 투자하는 데 있어 참고가 될 듯합니다.
28일은 역시나 대부분의 종목들이 크게 상승했습니다. 애플은 아이폰 14 증산 계획 철회로 인해 하락했지만, 장전에 4% 가까이 하락한 것에 비해 많이 회복했습니다.
그런데 애플의 증산 계획 철회 관련 뉴스가 신뢰성이 없다는 분석도 나왔습니다.
모건 스탠리에서는 블룸버그에서 주장한 애플 판매량 감소에 대한 내용에 대해 신뢰성이 없다고 말했습니다. 모건 스탠리가 보수적으로 잡아도 9천만 대이며, 블룸버그의 보고서가 애플의 하락을 의미하지 않는다고 보고 있습니다. 즉, 블룸버그의 보고서를 보고 애플이 하락할 이유가 없다는 뜻이죠. 블룸버그가 애플 관련 뉴스를 전할 때 내부의 익명 보고자가 있다고 했는데, 서로의 익명 제보자들이 많으니 어떤 뉴스가 맞는지 참 헷갈립니다.
그래도 중요한 건 애플은 애플이라는 것이죠. 정말 큰 타격이었으면 1% 하락으로 마감하지 않았을 겁니다. 영국의 양적 완화 소식에도 크게 하락하며 나스닥을 마이너스로 만들 수도 있었을 겁니다. 그리고 반도체 경기 상황을 알 수 있는 중요한 기업이 한국 시각으로 30일 새벽에 실적을 발표합니다.
마이크론 테크놀로지가 실적을 발표하는데요. 나이키도 같이 있습니다. 마이크론 테크놀로지 실적이 왜 중요하냐면 반도체 기업 중 실적 발표가 제일 빠르기 때문에 반도체 경기 상황을 미리 볼 수 있기 때문입니다. 그러면 기관들은 실적을 어떻게 예상하고 있을까요?
대부분의 기관들은 마이크론이 시장의 기대를 못 맞출 거라고 보고 있습니다. 가이던스 하단을 밑돌 것으로 보고 있는데요. 실제로 지난달 마이크론은 3분기 실적을 더 낮게 수정했으며, 마이크론의 최고 재무 책임자는 자사 행사를 통해 반도체 수요가 광범위하게 줄어들고 있다며 우려를 표현했습니다. 세계 반도체 시장 통계 기구는 올해 메모리 시장 성장률을 18.7%에서 8.2%로 하향했습니다.
올해는 물가 상승, 글로벌 경기 둔화, 수요 부진, 재고 증가, 반도체 가격 하락 등이 연쇄적으로 영향을 미치며 기업들의 실적이 암울할 것으로 보고 있습니다.
아래 자료는 마이크론 테크놀로지의 향후 예상 EPS인데요. 끝부분이 모두 크게 하락한 것을 볼 수 있습니다. 즉, 몇 달 전만 해도 마이크론의 실적이 잘 나올 것이라고 하면서 애널리스트들은 EPS를 올렸지만, 시간이 갈수록 계속 낮게 잡고 있는 것입니다.
심지어 초록색 선은 2025년인데, 2025년 예상치도 크게 하향됐습니다. 애널리스트들이 시간이 지날수록 마이크론의 EPS를 계속 낮추고 있습니다.
실제로 애널리스트들의 평균 타깃 주가는 67달러로 지금보다 약 30%가량 상승 가능하지만, 아래를 보시면 최근 들어서 대부분 타깃 주가와 목표 의견을 낮추고 있습니다. 그만큼 반도체 회사에 대한 미래를 어둡게 보고 있다는 뜻이죠.
저뿐만 아니라 많은 분이 반도체 관련 회사들에 투자하고 있는 것으로 알고 있습니다. 반도체 주식들 때문에 지금 계좌가 많이 망가졌지만, 반대로 시간이 지나고 나서는 반도체 주식 때문에 내 계좌가 훨씬 좋아질 수 있다고 생각합니다.
반도체에 대해 안 좋은 소식은 이 뉴스 말고도 수십 개씩 나오고 있습니다. 하지만 반도체 기업들은 지금도 엄청난 돈을 퍼부으면서 공장을 증설하고 새로운 기술을 개발하며 더 노력하고 있습니다. 왜 그럴까요? 미래에 다시 호황이 올 반도체 산업을 미리 준비하는 것입니다. 그때는 지금보다 더 큰 호황이 온다고 분석했기에 지금 공장으로도 부족해서 계속 짓는 것이죠.
TSMC, 삼성전자, 인텔 등 이 엄청난 기업들이 미래를 예상하지 못해서 공장을 짓는 걸까요? 미래를 예상했을 때 반도체 수요가 엄청날 것이기에 평택에 삼성전자 공장을 증설하고, 미국에도 짓고 있는 것입니다. 기다림 끝에 낙이 올 거라 생각합니다.
현재 시장은 참 힘든 상황입니다. 그렇기에 하루하루 시장을 신경 쓰면서 투자하시면 절대 오래 투자할 수 없습니다. 특히나 연준 의원들의 발표가 계속되고, 파월의 발언도 있으니 시장의 변동성이 클 수도 있어 보입니다. 오늘 다시 하락하든, 내일 상승하든 우리의 목표에 따라서 투자해야 한다고 생각합니다. 감사합니다.
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