안녕하세요. 집에서 돈 버는 방법, 집돈버 구쯔입니다. 오늘은 풍원정밀 공모주에 대해 소개해 드리겠습니다. 2월 3주차 청약 일정 중에 퓨런티어와 함께 기대가 되는 종목인데요. 단점도 보이는 공모주이기 때문에 저와 같이 함께 공부해보도록 하겠습니다. 구독과 좋아요, 알림 설정은 저에게 큰 힘이 됩니다. 먼저 일정부터 체크해 볼게요. 청약은 2월 3주차 목요일과 금요일에 진행하기 때문에 다행히 일정이 겹치는 곳은 없습니다. 그리고 수요예측은 2월 15일 화요일이고요. 증거금 환불은 그 다음 주 22일 화요일이기 때문에 5일이 소요된다는 것은 조금 아쉽게 됐습니다. 공모주 상세 내용 보겠습니다. 풍원정밀은 디스플레이 업종이고요. OLED 관련 소재를 생산하고 있습니다. 사업 내용은 뒤에서 조금 더 세부적으로 다뤄보고요.
공모 주식수는 총 300만 주, 그 중 25%를 일반 주주에게 배정하고요. 모집금액은 456억, 시가총액은 3,200억 정도가 됩니다. 주관사는 대신증권, 공모가 밴드는 13,200원 ~ 15,200원 사이에서 결정되고요. 유통 가능 물량이 특히 적은 19%밖에 안 됩니다.
증권사 청약한도 보겠습니다. 공모가 상당 기준으로 작성했고요. 최소 청약주수 10주, 증거금 76,000원이 필요하고요. 최고 청약 한도는 37,500주, 증거금 2억 8,500만원입니다. 청약 수수료는 2,000원 있고요. 대신증권 계좌는 청약일 전 일까지 개설한 고객만 청약이 가능하기 때문에, 늦어도 총액 2일 차인 2월 16일까지는 개설 후 참여해주시면 되겠습니다. 그러면 지금부터 이번 청약의 핵심 포인트를 말씀드려보겠습니다.
내용에 앞서서 회사 소개 간략하게 해볼 텐데요. 뒷부분에서 이와 관련된 아주 중요한 내용이 있기 때문에, 조금 어렵더라도 끝까지 보셨으면 좋겠어요. 풍원정밀은 OLED 증착 공정에 들어가는 오픈메탈마스크, 파인메탈마스크를 생산하는 업체입니다. 오픈메탈마스크는 OLED의 기능적인 부분을 담당하고 있고요. 파인메탈마스크는 빛을 내는 부분이에요. 현재 풍원정밀은 매출 대부분이 오픈메탈에서 나오고 있는데요. 실제로는 파인메탈 마스크가 더 고도 기술이라고 보면 되고요. 마켓사이즈나 시장 성장성도 더 큰 분야라고 할 수 있습니다.
그래서 풍원정밀은 수년 전부터 파인메탈 쪽을 연구 개발해 왔고요. 향후 이쪽을 더 집중적으로 확대할 계획을 갖고 있어요. 이건 최근 4개 연도의 매출 추세인데요. 말씀드렸던 것처럼 올해도 오픈메탈 쪽 매출 비중이 높고요. 반면에 파인메탈 쪽은 조금씩 매출이 올라오고 있습니다. 하지만 2022년부터 본격적인 양산을 시작하기 때문에 향후 매출 증대가 기대되고 있습니다.
그 다음 유통 물량인데요. 유통가능 물량은 전체 19%, 기존 주주는 4.7%밖에 되지 않아요. 기존주주는 벤처금융과 소액주주가 있는데, 이들의 비중 자체도 그리 크지는 않습니다. 이렇게 유통물량 중 기존주주 비율이 적으면 상장일에 기간과 개인 투자자들이 주도하는 흐름이 나올 수 있고요. 또 수요예측 결과가 좋다면 유통가능 물량은 10% 중반까지도 떨어질 수 있습니다.
세 번째로 공모가 적정성을 확인해 보겠습니다. 풍원정밀은 공모가 산정을 위해서 유사 기업 4곳을 선정했는데요. 이들 모두 OLED 소재 및 메탈마스크를 생산하고 있습니다. 그리고 이들의 평균 PER이 21.54가 나왔는데, 이 중 PER이 11.64로 현저히 낮은 이녹스첨단소재를 포함했기 때문에 평균 PER은 적당하다고 볼 수 있어요. 하지만 주당평가액을 산정하는 과정에서 현재 실적이 아닌 22년과 23년의 실적을 적용해 줬고요. 최종적으로 당기순이익은 204억 7천만 원 정도가 됩니다. 21년 순이익이 27억 밖에 되지 않기 때문에, 향후 이렇게 폭발적인 성장이 가능할지 의구심이 생길 수밖에 없죠.
그래서 이렇게 나온 주당 평가액에 할인율을 적용해 줬고요. 기술성장 기업 평균 할인율보다는 조금 떨어지는 수준이라고 보여져요. 하지만 이것보다 중요한 건, 올해와 내년 실적이 과연 200억 원을 넘을 수 있을지… 이게 더 큰 관건으로 보여집니다. 그래서 제가 IR 자료를 찾아봤는데요. 회사에서 예상하는 2023년까지의 매출과 영업이익 전망치입니다. 보시는 것처럼 2022년 올해는 816억, 2023년에는 1,732억까지 매출을 예상하고 있고요. 영업 이익률도 35.8%까지 높이는 계획을 갖고 있어요. 그리고 이 계획의 핵심은 올해부터 본격적인 확대를 시작하는 파인메탈마스크가 되겠고요. 매출 비중이 54%까지 늘어나게 됩니다.
하지만 시장에서는 일본의 DNP사가 이미 파인메탈 쪽을 독점하고 있는 상황이고. 매출이 한 5천억원 정도 예상되기 때문에 매우 큰 시장이에요. 그래서 풍원정밀은 고객사들의 이원화 니즈가 있다고 봤고요. 이에 따른 가격 경쟁력으로 매출을 확보하려고 하고 있습니다. 그리고 기존 고객사인 B사를 대상으로 세부적인 확대 전략을 갖고 있습니다. B사의 예상 소요량에 따라서 2023년까지 파인메탈마스크의 점유율을 점차적으로 늘려갈 예정이라고 합니다.
마지막으로 기존 디스플레이 업종 공모주 사례를 보겠습니다. 작년에 씨유테크가 있었고, 나래나노텍이 최근에 상장했었죠. 씨유테크는 수유예측 결과나 상장수익률 모두 좋은 편이었는데요. 나래나노텍은 유통물량이 많고, 시가총액도 비교적 높은 편이었기 때문에 매우 안 좋은 결과가 나왔습니다. 풍원정밀은 이 들보다 좋은 점이 구주매출이 없어요. 그리고 특히 유통물량이 매우 적기 때문에 수급에 유리할 수 있습니다. 반면 미래 실적을 가져와서 공모가를 산정했기 때문에 시가총액이 나래나노텍보다 더 높죠. 하지만 풍원정밀은 디스플레이 쪽에서 핵심사업이라 할 수 있는 OLED 소재고요. 또 일본 독점기술을 국산화하면서 매출에 대한 기대감이 있기 때문에 이 둘보다 성장성은 더 뛰어나다고 생각할 수 있습니다.
지금 까지 내용 요약해 보겠습니다. 장점 말씀드리면, 올해 본격적인 파인메탈마스크를 양산하기 시작했기 때문에 매출이나 영업이익 모두 개선의 여지가 크다고 보여집니다. 유통가능 물량 19%, 기존 주주도 매우 적기 때문에 상장일 수급이 기대되고요. 그리고 풍원정밀은 OLED 핵심 사업, 일본 독점기술에 대한 국산화를 시작했기 때문에 유사 공모주 비교 시 성장성이 우수하다고 볼 수 있어요. 하지만 단점도 명확하죠. 공모가 산정시 22년과 23년의 추정 실적을 적용했기 때문에 현재 실적보다는 차이가 매우 큽니다. 하지만 계획에 대한 현실적인 판단은 아마 기간 수요예측 때 결과로 나올 것이라고 보고 있고요. 여러분들도 이 기간 수요예측을 잘 참고하셔서 청약 여부를 결정하시면 좋을 것 같습니다. 오늘 준비한 내용은 여기까지고요. 오늘도 괜찮았다면 구독과 좋아요, 알림 설정 부탁드릴게요. 감사합니다.
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